当地时间5月10日至11日，中美经贸谈判中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。

当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双边关税水平大幅降低。美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。

中美经贸谈判取得实质性突破，对于资本市场来说无疑是重大利好。后续大类资产将如何演绎？通过对历史的复盘我们或许可以一探究竟。

历史复盘：广场协议签署后（6个月）大类资产表现

广场协议（Plaza Accord）于1985年9月22日由美国、日本、西德、英国和法国签署，旨在通过联合干预外汇市场促使美元对主要货币（特别是日元和德国马克）有序贬值，以缓解美国巨额贸易赤字。

以下是对协议签署6个月后，全球主要大类资产走势的回顾。

1、外汇市场

协议签署后，五国央行在1985年10月大规模抛售美元（干预规模估计达50-100亿美元），随后在1985年底至1986年初继续小规模干预，巩固了美元贬值的趋势。日元和德国马克因日本、西德作为美国主要的贸易顺差国，升值幅度明显。

1985年9月，美元兑日元汇率约为1美元兑250日元，到1986年3月跌至约180-185日元，贬值幅度约26-28%。美元兑德国马克的跌幅略小，约为20-25%（从约2.85马克跌至2.2-2.3马克）。

此外，由于广场协议明确了美元贬值的政策方向，投机者持续抛售美元，放大汇率了波动，进一步强化了日元和德国马克的升值动能。